Конкуренція стейблкоїнів: як гонка інфраструктури формує майбутнє цифрових платежів

Що таке стейблкоїни і чому вони важливі?

Стейблкоїни — це цифрові активи, створені для підтримання стабільної вартості, зазвичай прив'язані до фіатних валют, таких як долар США, або до товарів, таких як золото. На відміну від волатильних криптовалют, таких як Bitcoin або Ethereum, стейблкоїни прагнуть забезпечити стабільність цін, що робить їх ідеальними для таких випадків використання, як міжнародні грошові перекази, забезпечення в DeFi та торгові пари. Їх зростаюча корисність поза межами спекулятивної торгівлі позиціонує стейблкоїни як основу екосистеми цифрових платежів.

Основні характеристики стейблкоїнів

• Стабільність цін: Прив'язані до стабільних активів, таких як фіатні валюти або товари.

• Корисність у платежах: Забезпечують швидкі та недорогі транзакції.

• Інтеграція в DeFi: Широко використовуються як забезпечення на платформах децентралізованих фінансів.

Домінування Tether (USDT) і Circle’s USDC на ринку

Ринок стейблкоїнів наразі домінують Tether (USDT) і Circle’s USDC, які разом складають більшу частину глобальної пропозиції. Ці централізовані стейблкоїни зарекомендували себе як надійні варіанти для трейдерів та інституцій, отримуючи вигоду від сильної ліквідності та широкого впровадження. Однак їх домінування все більше піддається викликам з боку нових учасників і децентралізованих моделей.

Нові конкуренти

• Децентралізовані стейблкоїни: Пропонують прозорість і системи без довіри.

• Нові учасники: Кидають виклик ринковій частці централізованих лідерів.

Поява блокчейнів, орієнтованих на стейблкоїни

Конкуренція на ринку стейблкоїнів розширилася за межі самих монет і перейшла до гонки інфраструктури. Компанії, такі як Stripe і Circle, створюють спеціалізовані блокчейни для підтримки транзакцій зі стейблкоїнами, прагнучи контролювати інфраструктуру цифрових платежів.

Блокчейн Tempo від Stripe

Блокчейн Tempo від Stripe зосереджений на високопродуктивних, орієнтованих на платежі випадках використання. Використовуючи свою існуючу мережу торговців, Stripe прагне стимулювати впровадження, пропонуючи безшовну інтеграцію для бізнесів, які вже використовують його послуги. Ця унікальна перевага виділяє Tempo серед конкурентів.

Блокчейн Arc від Circle

Блокчейн Arc від Circle побудований навколо USDC як нативної валюти та інтегрує FX-двигун для конвертації валют у реальному часі. Це позиціонує Arc як багатовалютний фінансовий хребет, орієнтований на транскордонні платежі, інституційні розрахунки та багатовалютні транзакції.

Децентралізовані vs централізовані моделі стейблкоїнів

Хоча централізовані стейблкоїни, такі як USDT і USDC, домінують на ринку, децентралізовані моделі з'являються як конкуренти. Децентралізовані стейблкоїни, такі як USDG, пропонують випуск на основі мережі для зменшення ризиків концентрації. Ці моделі прагнуть забезпечити більшу прозорість і стійкість, приваблюючи користувачів, які надають перевагу децентралізації та системам без довіри.

Переваги децентралізованих стейблкоїнів

• Прозорість: Працюють на відкритих, бездовірчих мережах.

• Стійкість: Зменшують залежність від централізованих суб'єктів.

• Довіра користувачів: Приваблюють користувачів, які шукають децентралізовані рішення.

Регуляторні зміни, що стимулюють впровадження стейблкоїнів

Регуляторна ясність відіграє значну роль у стимулюванні впровадження стейблкоїнів. Наприклад, закон GENIUS Act Сенату США забезпечив основу для регулювання стейблкоїнів, заохочуючи інституційну участь і відкриваючи ринок для зростаючої конкуренції. Однак регуляторні зміни також приносять виклики, оскільки емітенти повинні адаптуватися до вимог відповідності та потенційних обмежень.

Основні регуляторні впливи

• Інституційна участь: Чіткі керівні принципи стимулюють впровадження.

• Виклики відповідності: Емітенти повинні адаптуватися до змінюваних регуляцій.

• Розширення ринку: Регуляторна ясність сприяє конкуренції.

Випадки використання стейблкоїнів у платежах і DeFi

Стейблкоїни все більше використовуються в реальних додатках, що підкреслює їх зростаючу корисність:

• Міжнародні грошові перекази: Стейблкоїни забезпечують швидкі та недорогі транскордонні транзакції, обходячи традиційні банківські системи.

• Забезпечення в DeFi: Стейблкоїни широко використовуються як забезпечення на платформах децентралізованих фінансів, забезпечуючи ліквідність і стабільність.

• Торгові пари: Стейблкоїни служать надійним середовищем для торгових пар, дозволяючи користувачам хеджувати ризики волатильності ринку.

Фрагментація ринку та виклики інтероперабельності

Ринок стейблкоїнів стає фрагментованим, оскільки кілька блокчейнів змагаються за домінування. Ця фрагментація створює виклики для інтероперабельності, оскільки користувачі та розробники повинні орієнтуватися в складній екосистемі конкуруючих платформ. Рішення, такі як Google’s Cloud Universal Ledger (GCUL), прагнуть вирішити ці проблеми, забезпечуючи нейтральну, масштабовану блокчейн-інфраструктуру.

Рішення для інтероперабельності

• Нейтральна інфраструктура: Платформи, такі як GCUL, прагнуть об'єднати фрагментовані екосистеми.

• Масштабованість: Забезпечує безшовну інтеграцію між блокчейнами.

• Доступність для розробників: Спрощує розробку між платформами.

Моделі доходів і бізнес-стратегії емітентів стейблкоїнів

Емітенти стейблкоїнів покладаються на різні моделі доходів для підтримки своєї діяльності. Наприклад, модель доходів Circle значною мірою залежить від доходів від резервів USDC і партнерств із платформами. Однак конкуренція з боку нових стейблкоїнів, таких як USDH від Hyperliquid, створює ризики, змушуючи емітентів впроваджувати інновації та адаптуватися.

Основні джерела доходів

• Доходи від резервів: Відсотки, зароблені на резервах.

• Партнерства: Співпраця з платіжними платформами та інституціями.

• Транзакційні збори: Доходи від використання стейблкоїнів.

Майбутні тенденції в інфраструктурі та впровадженні стейблкоїнів

Ринок стейблкоїнів перетворюється на гонку інфраструктури, де основні гравці змагаються за те, щоб стати стандартом для глобальних платежів. Основні тенденції, за якими варто стежити:

• Спеціалізовані блокчейни: Компанії все більше зосереджуються на створенні блокчейнів, адаптованих для транзакцій зі стейблкоїнами.

• Децентралізовані моделі: Зростання децентралізованих стейблкоїнів може порушити домінування централізованих лідерів.

• Рішення для інтероперабельності: Зусилля щодо вирішення фрагментації ринку будуть критичними для широкого впровадження.

• Еволюція регуляцій: З наданням урядами чітких керівних принципів впровадження стейблкоїнів, ймовірно, прискориться.

Висновок

Конкуренція стейблкоїнів змінює ландшафт цифрових платежів, стимулюючи інновації як у випуску монет, так і в блокчейн-інфраструктурі. У міру того, як ринок продовжує розвиватися, гонка за домінування блокчейнів, готових до стейблкоїнів, відіграватиме вирішальну роль у визначенні майбутнього глобальних платежів. Незалежно від того, чи це через централізованих гігантів, децентралізованих конкурентів або нейтральні інфраструктурні рішення, стейблкоїни готові переосмислити, як передається цінність у цифрову епоху.