DefiLlama Phát Hiện Sự Chênh Lệch Trong Tuyên Bố $12 Tỷ RWA của Figure: Những Điều Bạn Cần Biết

Cuộc Điều Tra của DefiLlama về Tuyên Bố RWA của Figure

Lĩnh vực Tài Sản Thế Giới Thực (Real World Asset - RWA) đã nổi lên như một trụ cột đổi mới trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi). Tuy nhiên, các cuộc điều tra gần đây của DefiLlama về tuyên bố của Figure rằng họ đang quản lý $12 tỷ RWA trên chuỗi đã đặt ra những câu hỏi quan trọng về tính xác thực của các con số này. Bài viết này sẽ khám phá những phát hiện của DefiLlama, tác động đối với thị trường RWA, và những thách thức mà lĩnh vực này đang phải đối mặt.

RWA Là Gì và Tại Sao Chúng Quan Trọng?

Tài Sản Thế Giới Thực (RWA) đề cập đến việc mã hóa các tài sản hữu hình như bất động sản, trái phiếu kho bạc, hàng hóa, và nhiều hơn nữa, cho phép chúng được giao dịch và sử dụng trong các hệ sinh thái blockchain. RWAs ngày càng được xem như một cầu nối giữa tài chính truyền thống (TradFi) và Web3, mang lại tính thanh khoản, minh bạch và khả năng tiếp cận cao hơn.

Thị trường RWA đã chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ, với Tổng Giá Trị Khóa (Total Value Locked - TVL) tăng 60% kể từ tháng 2 năm 2023. Sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi các khoản đầu tư dựa trên nợ có lợi suất cao và các trái phiếu kho bạc được mã hóa, trở thành lựa chọn hấp dẫn cho các nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định trong bối cảnh tâm lý thị trường tiền mã hóa suy giảm.

Những Phát Hiện của DefiLlama về Tuyên Bố RWA của Figure

Cuộc điều tra của DefiLlama về tuyên bố của Figure rằng họ sở hữu $12 tỷ RWA trên chuỗi đã tiết lộ một số điểm bất thường:

• Dự Trữ BTC và ETH Tối Thiểu: Mặc dù tuyên bố lớn, dữ liệu trên chuỗi của Figure cho thấy dự trữ tối thiểu trong các loại tiền mã hóa lớn như Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH).

• Nguồn Cung Stablecoin Hạn Chế: Lượng stablecoin liên quan đến các tài khoản của Figure thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng đối với một tuyên bố TVL cao như vậy.

• Thiếu Hoạt Động Trên Chuỗi: Có sự vắng mặt đáng kể của các hoạt động giao dịch trên chuỗi, đặt ra câu hỏi về tính xác thực của các con số được báo cáo.

• Tài Khoản Không Nắm Giữ Tài Sản: Nhiều giao dịch RWA dường như được thực hiện bởi các tài khoản không thực sự nắm giữ tài sản, làm phức tạp thêm quá trình xác minh.

DefiLlama đã nhấn mạnh tầm quan trọng của niềm tin người dùng và dữ liệu chất lượng cao, có thể xác minh trong hệ sinh thái DeFi. Nền tảng này cũng tái khẳng định cam kết minh bạch, bác bỏ các tuyên bố rằng họ thu phí niêm yết hoặc đưa ra quyết định dựa trên số lượng người theo dõi.

Sự Tăng Trưởng của Trái Phiếu Kho Bạc Mã Hóa trong Thị Trường RWA

Một trong những xu hướng đáng chú ý nhất trong lĩnh vực RWA là sự tăng trưởng nhanh chóng của trái phiếu kho bạc và trái phiếu Mỹ được mã hóa. Các tài sản này đã đạt mức kỷ lục $1.29 tỷ TVL, được thúc đẩy bởi các giao thức như Securitize và Ondo. Trái phiếu kho bạc mã hóa mang lại một lựa chọn hấp dẫn cho các nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội lợi suất cao, ổn định, đặc biệt trong các giai đoạn biến động thị trường.

Các giao thức hàng đầu trong lĩnh vực này bao gồm Maker, BUIDL của BlackRock, và USDtb của Ethena. Đáng chú ý, USDtb đã chứng kiến mức tăng trưởng hơn 1,000% trong TVL chỉ trong một tháng, nhấn mạnh nhu cầu ngày càng tăng đối với trái phiếu kho bạc mã hóa.

Những Thách Thức trong Hệ Sinh Thái RWA

Mặc dù thị trường RWA có tiềm năng lớn, nó đang phải đối mặt với một số thách thức có thể cản trở sự phát triển:

Tuân Thủ và Rào Cản Pháp Lý

Việc mã hóa tài sản thế giới thực thường đòi hỏi phải vượt qua các khung pháp lý phức tạp. Tuân thủ các luật pháp địa phương và quốc tế vẫn là một rào cản lớn đối với việc áp dụng rộng rãi.

Vấn Đề Về Khả Năng Mở Rộng và Quyền Riêng Tư

Các blockchain công khai hiện tại đang đối mặt với những hạn chế về khả năng mở rộng và quyền riêng tư, điều này rất quan trọng để hỗ trợ các ứng dụng RWA và stablecoin. Các đổi mới trong những lĩnh vực này là cần thiết cho sự phát triển dài hạn của ngành.

Rủi Ro trong Cho Vay RWA

Các giao thức như Goldfinch, tập trung vào việc cho vay các doanh nghiệp nhỏ và vừa ở các nước đang phát triển, đã gặp phải các thách thức như vỡ nợ và sự không hài lòng của người cho vay. Những vấn đề này làm nổi bật các rủi ro liên quan đến cho vay RWA và nhu cầu về các khung quản lý rủi ro mạnh mẽ.

Xu Hướng Mới Nổi trong Cạnh Tranh Blockchain

Ethereum tiếp tục thống trị như blockchain công khai hàng đầu cho các ứng dụng DeFi, bao gồm cả RWA. Tuy nhiên, các blockchain khác đang ngày càng thu hút sự chú ý:

• Solana: Nổi tiếng với hiệu suất cao, Solana ngày càng được ưa chuộng cho các ứng dụng có khối lượng giao dịch lớn.

• Tron: Chuyên về thanh toán stablecoin, Tron đang nổi lên như một nhân tố quan trọng trong lĩnh vực này.

Những blockchain này mang lại các lợi thế độc đáo có thể giúp giải quyết một số thách thức trong hệ sinh thái RWA, chẳng hạn như khả năng mở rộng và hiệu quả giao dịch.

Giao Thoa Giữa TradFi và Web3

Thị trường RWA ngày càng được xem như một cầu nối giữa tài chính truyền thống và Web3. Bằng cách mã hóa các tài sản thế giới thực, lĩnh vực này đang mở ra những cơ hội mới về tính thanh khoản, minh bạch và khả năng tiếp cận toàn cầu. Tuy nhiên, để đạt được tầm nhìn này, cần phải vượt qua các rào cản lớn về tuân thủ, khả năng mở rộng và niềm tin của người dùng.

Kết Luận

Cuộc điều tra của DefiLlama về tuyên bố RWA của Figure nhấn mạnh tầm quan trọng của sự minh bạch và dữ liệu có thể xác minh trong hệ sinh thái DeFi. Khi lĩnh vực RWA tiếp tục phát triển, việc giải quyết các thách thức như tuân thủ, khả năng mở rộng và quản lý rủi ro sẽ là điều cốt yếu cho sự thành công lâu dài. Với trái phiếu kho bạc mã hóa và các đổi mới khác dẫn đầu, thị trường RWA đang sẵn sàng đóng vai trò chuyển đổi trong việc thu hẹp khoảng cách giữa tài chính truyền thống và công nghệ blockchain.