🚨 I LP stanno perdendo più di quanto pensino.
La Perdita Impermanente non è l'unico costo nascosto.
Gli AMM stanno perdendo valore di arbitraggio - e gli arbitraggisti lo stanno catturando.
Ecco come avviene (e perché deve cambiare):👇
1/ Qual è il problema con i modelli AMM tradizionali di oggi?
Nei modelli AMM tradizionali, i LP forniscono liquidità per guadagnare commissioni LP (lato guadagno) come compenso per la Perdita Impermanente (lato perdita).
Quando i prezzi tornano al loro livello originale per rendere la Perdita Impermanente pari a zero, potrebbe sembrare che i LP non abbiano perso nulla.
Tuttavia, in realtà, i LP subiscono ancora una Perdita di Valore Opportunità, che è catturata dall'attività di arbitraggio.
2/ Che cos'è esattamente la Perdita di Valore Opportunità da Arbitraggio?
Ecco un breve esempio:
- Aggiungi 1 ETH + 1.000 USDC a $1.000/ETH (intero intervallo).
- L'ETH raddoppia a $2.000 → La posizione si sposta a ~0.707 ETH + 1.414 USDC, il che è come vendere ~0.293 ETH per $414. Normalmente viene riequilibrato dagli arbitraggisti.
- Se i LP riequilibrano attivamente, possono aggiungere 414 USDC, ritirare 0.293 ETH e venderlo altrove per 586 USDC.
- La differenza di $172 è la Perdita di Valore Opportunità da arbitraggio (uguale alla Perdita Impermanente) in questo semplice caso.
- Quando l'ETH torna a $1.000, il tuo LP si resetta a 1 ETH + 1.000 USDC - come usare 414 USDC per riacquistare ~0.293 ETH, mentre il mercato aveva bisogno solo di $293 → $121 di ulteriore Perdita di Valore Opportunità.
Alla fine: $293 di guadagno silenziosamente consegnato agli arbitraggisti - anche se la Perdita Impermanente mostra “zero”.
Quella perdita silenziosa si ripete ad ogni oscillazione di prezzo.
3/ Perché è importante?
Secondo una ricerca alla ACM Web Conference 2024, nel pool WETH-USDC 5bp su Uniswap v3, i guadagni delle commissioni LP sono solo ~80% del valore opportunità perso a causa dell'arbitraggio.
Se i LP potessero catturare quel valore invece di perderlo a favore di arbitraggisti esterni, il loro APR aumenterebbe significativamente.
È tempo che gli AMM smettano di perdere valore a favore degli arbitraggisti esterni.
#FairFlow è costruito per risolvere questo.
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