🚨 LP-er taper mer enn de tror.
Forbigående tap er ikke den eneste skjulte kostnaden.
AMM-er lekker arbitrasjeverdi - og arbitrasjeører fanger den.
Slik skjer det (og hvorfor det må endres): 👇

1/ Hva er problemet med dagens tradisjonelle AMM-modeller?
I tradisjonelle AMM-modeller gir LP-er likviditet for å tjene LP-avgifter (gevinstside) som kompensasjon for forbigående tap (tapsside).
Når prisene går tilbake til sitt opprinnelige nivå for å gjøre Impermanent Loss lik null, kan det se ut til at LP-er ikke har tapt noe.
Men i virkeligheten pådrar LP-er seg fortsatt tap av mulighetsverdi, som fanges opp av arbitrasjeaktivitet.
2/ Hva er egentlig tap av mulighetsverdi fra arbitrasje?
Her er det korte eksemplet:
- Du legger til 1 ETH + 1 000 USDC til $1 000/ETH (hele spekteret).
- ETH dobles til $2,000 → posisjonen skifter til ~0,707 ETH + 1,414 USDC, som er som å selge ~0,293 ETH for $414. Normalt blir det rebalansert av arbitrasjeurer.
- Hvis LP-er aktivt rebalanserer, kan de legge til 414 USDC, ta ut 0,293 ETH og selge det andre steder for 586 USDC.
- Forskjellen på $172 er tap av mulighetsverdi fra arbitrasje (lik forbigående tap) i dette enkle tilfellet.
- Når ETH går tilbake til $1 000, tilbakestilles LP-en til 1 ETH + 1 000 USDC – som å bruke 414 USDC til å kjøpe tilbake ~0,293 ETH, mens markedet bare trengte $293 → $121 ekstra tap av mulighetsverdi.
Ved endepunkt: $293 i oppside som i det stille overleveres til arbitrasjeører - selv om Impermanent Loss viser "null".
Den stille lekkasjen gjentar hver prissvingning.

3/ Hvorfor er det viktig?
I følge en undersøkelse på ACM Web Conference 2024, i WETH-USDC 5bp-poolen på Uniswap v3, er LP-gebyrinntektene bare ~80 % av mulighetsverdien tapt på grunn av arbitrasje.
Hvis LP-er kunne fange den verdien i stedet for å miste den til eksterne arbitrasjeører, ville deres APR stige betydelig.
Det er på tide for AMM-er som slutter å lekke verdi til eksterne arbitragere.
#FairFlow er bygget for å løse dette.
4,96k
15
Innholdet på denne siden er levert av tredjeparter. Med mindre annet er oppgitt, er ikke OKX forfatteren av de siterte artikkelen(e) og krever ingen opphavsrett til materialet. Innholdet er kun gitt for informasjonsformål og representerer ikke synspunktene til OKX. Det er ikke ment å være en anbefaling av noe slag og bør ikke betraktes som investeringsråd eller en oppfordring om å kjøpe eller selge digitale aktiva. I den grad generativ AI brukes til å gi sammendrag eller annen informasjon, kan slikt AI-generert innhold være unøyaktig eller inkonsekvent. Vennligst les den koblede artikkelen for mer detaljer og informasjon. OKX er ikke ansvarlig for innhold som er vert på tredjeparts nettsteder. Beholdning av digitale aktiva, inkludert stablecoins og NFT-er, innebærer en høy grad av risiko og kan svinge mye. Du bør nøye vurdere om handel eller innehav av digitale aktiva passer for deg i lys av din økonomiske tilstand.